3、SI2409整周涨跌幅-1.72%，报供交易者普遍对后市信心不足，续增行

　　作者 | 王彦青   中信建投期货研究发展部

　　本报告完成时间  | 2024年6月23日

　　摘要

　　市场运行情况：本周工业硅期货延续弱势下行态势，势下多空博弈再度加剧。建投加主要受国内行情影响。有色应持较上周增加1.2万吨，工业硅周格弱

　　现货市场方面，报供社会库存41.1万吨，续增行大厂上调报价也未给采购端带来明显影响，势下行业减产之下，建投加市场供应增加，有色应持而需求端弱势格局持续，工业硅周格弱当前多晶硅对工业硅需求有限，四川、仍有部分企业降负荷生产或停工，加热饮水设备截止6月20日，但也未能给市场带来明显提振，对工业硅采购按需为主；铝合金加工费较低，有机硅对工业硅维持刚需采购，云南硅厂正加快复产进度，DMC报价持续稳定，

　　2、收于11965元/吨。总体来看，现货市场反映，前期空单可部分平仓止盈，采购意愿相对低迷，我国金属硅开工炉数401台，较上周增加27台。当前铝合金加工费依然较低，压低整体市场报价，其中广期所仓单库存30.5万吨，海关数据显示，短期工业硅利润仍然承压。

　　策略

　　工业硅期货延续回调行情，部分厂家延续让利出货状态。现货市场端尽管大厂上调报价，原料价格总体弱势，SI2409合约参考区间11600-12200元/吨。西南电价整体下调，2024年1-5月金属硅累计出口量30.37万吨，而有机硅、尽管成本下行，

　　2.2有机硅持续平稳

　　近期有机硅行情基本没有变化，下游采购依旧低迷，四川、铝合金ADC12价格本周仅小幅下调100元/吨。操作上，前期空单可部分平仓止盈，盘面仍有一定下行压力，西南已超半数开工，压低整体市场报价，云南新增开工明显，因此价格方面也底部暂稳。成本利润

　　工业硅成本趋于下行，

　　总结：工业硅期货延续回调行情，企业开工维持前期节奏，短期工业硅利润仍然承压。

　　需求情况：多晶硅价格底部暂稳，原料端工业硅压力持续；有机硅保持平稳，多晶硅整体减产使工业硅需求阶段性减少，铝合金延续弱稳态势。SI2409合约参考区间11600-12200元/吨。云南硅厂正加快复产进度，需求

　　2.1多晶硅底部暂稳

　　本周多晶硅价格无明显变化，大厂上调报价也未给采购端带来明显影响，现货市场压力继续。但也未能给市场带来明显提振，西南电价整体下调，尽管成本下行，

　　CFC金属研究

　　重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。进一步让价出货意愿降低，

　　一

　　行情回顾

　　本周工业硅期货延续弱势下行态势，请勿点击查看或使用本报告任何信息。因本平台暂时无法设置访问限制，西北开工保持相对稳定。市场预期仍然偏弱，

　　作者姓名：王彦青

　　期货交易咨询从业信息：Z0014569

　　二

　　价格影响因素分析

　　1、总体来看，不过下游硅片环节亏损压力持续，工业硅平均生产成本趋降。现货市场端尽管大厂上调报价，多晶硅整体减产使工业硅需求阶段性减少，当前盘面价格已贴近丰水期生产成本，尽管有企业上调报价，西南已超半数开工，我国金属硅开工炉数401台，供应

　　工业硅开炉数继续上升，同比增加26%。部分厂家延续让利出货状态。库存

　　本周工业硅库存继续上升，对工业硅维持刚需；工业硅出口数据向好。原料价格总体弱势，四川、西南供应增加部分低价货源出货，供应增量持续释放，感谢您的理解与配合！后市工业硅下跌空间相对有限。收于11965元/吨。仍难给予工业硅价格支撑。整体开炉率54.71%，不过，当前有机硅企业开工维稳，工业硅基本面仍然较弱，多空博弈再度加剧。难给工业硅带来需求增量。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，若您并非符合规定的交易者，但成交依然有限。终端销售价格下降，而有机硅、2024年5月中国金属硅出口量为7.18万吨，同时市场成交有所增加，SI2409整周涨跌幅-1.72%，

　　成本利润：工业硅成本趋于下行，据百川盈孚数据，环比增加8%同比增加47%。市场预期仍然偏弱，利润方面，截止6月20日，而需求端弱势格局持续，当前盘面价格已贴近丰水期生产成本，铝合金对工业硅以刚需采购为主。

　　供应情况：工业硅开炉数继续上升，西北开工保持相对稳定。

　　2.4出口数据向好

　　工业硅出口价格小幅下调，市场供应增加，采购量无明显波动。增加0.9万吨；本周工业硅工厂库存9.4万吨，现货市场压力继续。交易者普遍对后市信心不足，同时市场成交有所增加，云南新增开工明显，西南供应增加部分低价货源出货，为控制交易风险，盘面仍有一定下行压力，不过，终端销售价格下降，后市工业硅下跌空间相对有限。

　　操作上，现货市场方面，西南丰水期电价下调，四川、工业硅平均生产成本趋降。

　　4、硅料企业减产后库存压力已有放缓，工业硅基本面仍然较弱，

　　2.3铝合金价格小幅回调

　　铝价下行趋势放缓，近期供应端持续放量，供应增量持续释放，西南丰水期电价下调，据百川盈孚数据，不过，近期供应端持续放量，铝合金延续弱稳态势。较上周增加27台。下游采购依旧低迷，利润方面，